אזרחי סין והבנק המרכזי שלה מטיסים את הזהב

כאשר מחיר הזהב זינק אשתקד לשיא חסר תקדים, שינה לין בת ה-25 הצטרפה לגל ברכישות חודשיות של גושים קטנטנים (2.5 גרם) במחיר 80 דולר כל אחד. בעבר היא השקיעה במניות, אך רכישת הזהב – במיוחד בצורה מהנה זו – שכנעה אותה להמשיך בערוץ זה. הזהב נחשב לאפיק השקעה בטוח בזמנים של טלטלות גיאו-פוליטיות וכלכליות, מחירו עלה ליותר מ-2,400 דולר לאונקיה בשל המלחמות באוקראינה ועזה, אך המחיר נותר ברמות גבוהות בגלל סין – קובע ניו-יורק טיימס.

קונים סינים רצים אל הזהב בשל אובדן אמונם בהשקעות מסורתיות כמו נדל"ן ומניות. במקביל, הבנק המרכזי הסיני הגדיל בהתמדה את עתודות הזהב שלו, לצד הפחתת האחזקות באג"ח אמריקניות. ספקולנטים סינים המהמרים שיש מקום להמשך העליות הוסיפו שמן למדורה. סין כבר מילאה תפקיד משמעותי בשוקי הזהב, אך תפקידה גבר עוד יותר בזינוק האחרון – קרוב ל-50% עלייה במחיר המתכת הצהובה מאז שלהי 2022. והוא ממשיך לעלות בשל הריבית הגבוהה והדולר החזק.

המחיר אומנם ירד מעט ל-2,300 דולר, אך גוברת התחושה ששוק הזהב שוב אינו נשלט בידי גורמים כלכליים אלא בידי הקונים והמשקיעים הסינים. צריכת הזהב בסין עלתה ב-6% ברבעון הראשון של 2024, לאחר עלייה של 9% בכל השנה שעברה. זאת, בעוד שוק הנדל"ן המקומי – היעד של רוב חסכונות משקי הבית – מצוי במשבר מתמשך, ואמון הציבור בשוק המניות טרם השתקם. עם מעט חלופות טובות יותר, צעירים רבים רוכשים את הגושים הזעירים – וסוחרים מקוונים משווקים אותם באגרסיביות. בכמה עשרות דולרים, המחיר של ארוחה טובה, אפשר להצטרף לחגיגה.

כאמור, לקוח מרכזי נוסף הוא הבנק המרכזי. בחודש מארס הוא הגדיל את יתרות הזהב שלו זה החודש ה-17 ברציפות. אשתקד הוא קנה יותר זהב מכל בנק מרכזי אחר והגדיל את העתודות בשיעור גבוה מכפי שעשה קרוב ל-50 שנה. בייג'ינג קונה זהב כדי לגוון את השקעותיה ולהקטין את תלותה בדולר, מסביר הטיימס. היא מפחיתה מזה עשור את אחזקותיה באיגרות חוב של ממשלת ארה"ב; נכון לסוף מארס הן עמדו על 775 מיליארד דולר, לעומת 1.1 טריליון דולר ב-2021.

כאשר סין הגדילה בעבר את עתודות הזהב שלה, היא רכשה אותן בשוק המקומי ותוך שימוש במטבע שלה. אבל הפעם משתמש הבנק המרכזי במטבע חוץ – ובכך מוריד את חשיפתו לדולר ולמטבעות אחרים. בנקים מרכזיים רבים, כולל הסיני, החלו לרכוש זהב לאחר שמשרד האוצר האמריקני ורבות מבעלות בריתה של וושינגטון הקפיאו את עתודות המט"ח הרוסיות בעקבות הפלישה לרוסיה. העיצומים טלטלו את יסודות האמון במערכת המוניטרית הבינלאומית, ובנקים מרכזיים החלו לגוון את השקעותיהם כדי לשמור על העתודות – ומכאן המרוץ לזהב. עם זאת, גם כיום הזהב הוא רק 4.6% מיתרות המט"ח של סין; הודו מחזיקה שיעור כמעט כפול.

השילוב של רכישות הבנק המרכזי והאזרחים מן השורה משכו את תשומת ליבם של ספקולנטים בשוק ההון של שנגחאי, המהמרים על כך שהמגמה תימשך. היקף הסחר היומי הממוצע בזהב בבורסה זו הוכפל לעומת אפריל אשתקד. ואילו אזרחים מן השורה כמו לין ימשיכו לקנות: רכישת הגושים הזעירים היא כיף כמו לעשות קניות, לצד היותה אפיק השקעה – היא מסבירה.