שופט בית המשפט המחוזי בתל אביב,
חאלד כבוב, גזר (יום א', 26.1.14) שנת מאסר בפועל על גולן מדר, שהיה ה-CFO של עופר השקעות. מנהל ההשקעות אלי העליון נדון לשלושה חודשי עבודות שירות. מדר הורשע בתרמית בקשר לניירות ערך ובאי-דיווח לפי חוק ניירות ערך, והעליון - בתרמית בקשר לניירות ערך. באותה פרשה זוכה מחמת הספק מנכ"ל מליסרון לשעבר, אברהם לוי.
כתב האישום עסק בהנפקת אג"ח של מליסרון בסך 170 מיליון שקל בדצמבר 2009. לטענת המדינה, לוי ומדר החליטו למנוע ירידה בשערי האג"ח הקיימות של החברה ואף להביא לעלייה בהם, כדי להגדיל את התמורה בהנפקה החדשה. הם עשו זאת באמצעותו של העליון, לרשותו העמידו 20 מיליון שקל מכספה של עופר השקעות, שהועבר לחשבונה של עופר פיתוח בפועלים-סהר. בתקופת ההרצה, נטען בכתב האישום, נרכשו בצורה זו אג"ח של מליסרון בסך 24 מיליון שקל, שהיוו 70% מכלל המחזור המצטבר בהן באותה תקופה.
כבוב אומר: "עניינו של מדר שונה מהמקרה הטיפוסי של מי שמבצע עבירות תרמית בניירות ערך. כך, אומנם מדובר בנייר ערך משמעותי בשוק ההון הישראלי, שנסחר בהיקפים גדולים, וגם הסכומים שהוזרמו על-ידי קבוצת עופר בהוראת מדר באופן שישמש את המניפולציה היו גדולים מאוד; אולם כאמור, מנגד עומדת לזכותו של גולן העובדה שלא הוּנע על-ידי בצע כסף ברמה האישית.
"...בנוסף, יש להתחשב בעובדה שהעבירות בוצעו בנסיבות של מטרות מעורבות, היינו - לרכישות, שבוצעו שלא כדין, היה גם היגיון כלכלי מבוסס. בעיניי מניפולציה המבוצעת בסיטואציה של מטרות מעורבות, חמורה פחות ממניפולציה הנובעת מפעולות שכל מטרתן תרמיתית.
"...אין מחלוקת שמדר ביצע את העבירות שביצע בשל רצונו 'להצטיין' בתפקידו ולהיטיב עם החברות בהן פעל. מהחקירה הראשונה שלו ברשות ניירות ערך עולה כי פעל בדרך שחשב שמצופה ממנו, על-אף שלא הוכח כי קיבל הוראה מפורשת מלוי או כל גורם אחר לפעול כפי שפעל. יש בנסיבה זו כדי להקל משמעותית עם מדר".
בעניינו של העליון מציין כבוב, כי "זו הרשעה תקדימית בכל הנוגע לברוקרים בשוק ההון, שכן אין מדובר במקרה בו העליון סחר בתרמית עבור עצמו, אלא בהוראת לקוחותיו... אני מוצא מקום להבהיר שבמקרים הבאים בהם יעמוד בפני בית המשפט ברוקר ששיתף פעולה במודע עם פעילות לא חוקית של לקוחותיו, ייקבע בעניינו מתחם עונש מחמיר בהרבה מאשר להעליון". כבוב הדגיש את העובדה, כי בניגוד למדר - שנהנה מגיבויה של מליסרון - העליון איבד את עבודתו.
מדר גם נקנס ב-100,000 שקל, והעליון נקנס ב-25,000 שקל. חברת עופר השקעות ועופר פיתוח נקנסו במיליון שקל כל אחת. כבוב מציין, כי פעילותן הבלתי-חוקית של החברות מצדיקה קנסות גבוהים בהרבה, והוא נאלץ להסתפק בתקרה שקבע החוק.