|
|
סטנלי פישר, נגיד בנק ישראל [פלאש 90]
|
|
|
|
|
ברבע השלישי של השנה צפויה עליית מחירים גבוהה יחסית, כתוצאה מהעלאת המסים העקיפים וייקור המים. כך עולה (יום א', 2.8.09) מתחזית בנק ישראל, המתפרסמת במסגרת דוח האינפלציה הרבעוני של הבנק.
במהלך הרבע השני עלו הציפיות לאינפלציה לשנה הקרובה, הן על-פי שוק ההון והן על-פי החזאים, לסביבת מרכז יעד האינפלציה, ולאחר פרסום מדד יוני הוסיפו הציפיות ועלו לשיעור הקרוב לגבול העליון של היעד, קובע הדוח. להתפתחות זו תרמו ככל הנראה העלאת המסים העקיפים ומחירי המים, שצפויה להשפיע על המחירים ברביע השלישי, והעלייה שהייתה במהלך הרביע השני במחירי הסחורות והנפט.
בחודשים הקרובים תיתכן אפוא עליית מחירים גבוהה יחסית, שתתבטא בעליית קצב האינפלציה השנתי (במדידה של 12 החודשים הקודמים). בהמשך השנה צפויה האינפלציה להתמתן - על-רקע המיתון המתמשך בביקושים המקומיים והעולמיים והרפיון הצפוי להימשך, לפחות עוד זמן מה, בשוק העבודה.
הערכת הבנק, עם זאת, היא שלעת עתה סיכון האינפלציה לשנה הקרובה הוא מוגבל, שכן עדיין פועלים מספר כוחות למיתון עליית המחירים: רמת הביקושים לתוצרת המקומית עדיין נמוכה בהרבה מכושר הייצור; בעולם קיים עודף ניכר של כושר ייצור, רמת הריבית נמוכה, וכן גם הציפיות לאינפלציה. בבנק אומרים כי גם ההסתברות לעלייה חדה של שער החליפין - שבעבר היה גורם סיכון שתמך בתהליך האינפלציה ולעתים אף ליבה אותו - נראית בשלב זה נמוכה.
בדוח מציין גם בנק ישראל כי ברבע השני של השנה נמשך השיפור במגזר הפיננסי בישראל, בעיקר הודות לשיפור במגזר הפיננסי בעולם, שהושפע מצעדי ההרחבה של הבנקים המרכזיים והממשלות, ובארץ - בעקבות צעדי ההרחבה המוניטרית שנקט בנק ישראל.
השיפור התבטא, לפי הדוח, בהמשך העלייה של מחירי המניות ובהתרחבות משמעותית של גיוס ההון על-ידי המגזר הפרטי באמצעות הנפקת אג"ח קונצרניות, בד-בבד עם המשך ההצטמצמות של פער התשואות מול האג"ח הממשלתיות - התפתחויות המעידות על שיפור בהערכות השוק לגבי יכולת החזר החובות של הקונצרנים. חיזוק להערכה זו, אומרים בבנק, ניתן לקבל גם מסקר החברות של בנק ישראל לרבע השני, שבו דווח על הקלה במגבלת האשראי על פעילותן של הפירמות.
