המשק באוגוסט: יציבות, למעט בכלכלה הריאלית

מבחינה כלכלית, חודש אוגוסט התאפיין במגמה מעורבת, לאחר שבחודשים האחרונים נרשמו סימני התאוששות. כך עולה (יום ד', 23.9.09) ממסמך "אורות אדומים" החדש של האגף לכלכלה ומחקר באוצר, המנתח את ההתפתחויות השוטפות במשק הישראלי. הניתוח מתייחס לתשעה תחומים כלכליים מרכזיים: פעילות ריאלית, מיסוי, סחר חוץ, שוק העבודה, יציבות מחירים, שוק ההון, אינדיקאטורים עולמיים הרלוונטיים לישראל, שוק הנדל"ן והלכי רוח. הניתוח מתבסס על האינדיקטורים הכלכליים הרלוונטיים עבור כל תחום ותחום.

בתחום הפעילות הריאלית נרשמו ירידות במדד הייצור התעשייתי ובמדד פדיון ענפי המסחר והשירותים. יציבות נרשמה בגביית המיסים, אף כי חלה ירידה בהכנסות ממיסים עקיפים, זאת עקב הגבייה החריגה בחודש יולי. כמו-כן, בשוק העבודה, המגיב בפיגור לפעילות הריאלית, לא נרשמו שינויים משמעותיים ביחס לחודש הקודם.

מנגד, נרשם שיפור בייצוא ובייבוא הסחורות תוך המשך התיסוף בשער החליפין. כמו-כן, נרשם שיפור בשוק הנדל"ן ובהלכי הרוח.

בחודש אוגוסט מדד המחירים לצרכן עלה בדומה לציפיות, תוך ירידה באינפלציה בשנים עשר החודשים האחרונים. בשוק ההון נמשכו העליות בשוקי המניות ונרשמה עלייה בהיקף הנפקות האג"ח הקונצרני והמניות, אך המגמה החיובית השתנתה בסוף החודש בשל הקשיים אליהם נקלעה חברת אפריקה ישראל.

תחומי הסיקור במסמך:

• התחום היחיד שהראה במסמך האוצר הרעה באוגוסט הוא תחום הפעילות הריאלית. מן הנתונים עולה כי האינדיקטורים לפעילות הריאלית היו שליליים. במסגרת זאת, נרשמה ירידה במדד הייצור התעשייתי ובמדד פדיון ענפי המסחר והשירותים בחודש יולי.

• בבדיקת תחום המיסוי עולה כי נתוני גביית המיסים לחודש אוגוסט מצביעים על המשך מגמת ההתייצבות שאפיינה את הרבעון השני של השנה. היקף גביית המיסים ירד במהלך חודש אוגוסט בשל ירידה בגביית המיסים העקיפים, לעומת החודש הקודם שהתאפיין בגבייה גבוהה באופן חריג. בגביית המיסים הישירים נרשמה עלייה קלה.

• בתחום סחר חוץ, נמשכה באוגוסט ההתאוששות בייצוא ובייבוא הסחורות, תוך התרחבות הגירעון המסחרי. העלייה בייצוא התרחשה בענפי הטכנולוגיה העילית והמעורבת עילית. כמו-כן, נרשמה עלייה בייצוא השירותים ובכניסות התיירים לישראל. העלייה בייבוא הסחורות נבעה בעיקר מגידול בייבוא חומרי גלם ועלייה במחירי הדלק. ברבעון השני נמשך העודף הגבוה בחשבון השוטף אשר תרם לתיסוף השקל. תיסוף זה נרשם גם בחודש אוגוסט.

• בשוק העבודה לא נרשמו התפתחויות משמעותיות במהלך חודש אוגוסט. מחד-גיסא, נרשמה עלייה במספר דורשי העבודה בשירות התעסוקה, אך מאידך-גיסא חלה ירידה קלה בסך התביעות לדמי אבטלה ומספר התביעות החדשות ירדו. מעבר לכך, מספר משרות השכיר בסקטור העסקי ביוני נותר ללא שינוי.

• בתחום יציבות המחירים, מצוין מדד המחירים לצרכן, אשר עלה בחודש אוגוסט בשיעור של 0.5 אחוז, בדומה להערכות החזאים. המדד הושפע בעיקר מסעיף הדיור, מהיטל מס הבצורת שהשפיע על סעיף אחזקת דירה ומהתייקרות סעיף הפירות והירקות. האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים עומדת כעת קרוב לרף העליון של יעד האינפלציה ונמוכה מהאינפלציה השנתית שנרשמה ביולי.

• בשוק ההון נמשכו העליות בחודש אוגוסט ונרשמה יציבות בשיעורי התשואות של האג"ח הקונצרני. כמו-כן, נרשמה עלייה בהיקף ההנפקות בשוקי האג"ח הקונצרני והמניות. עם זאת, המגמה החיובית בשוק ההון השתנתה לקראת סוף חודש אוגוסט, בעקבות הודעת אפריקה-ישראל כי לא תוכל לעמוד בהתחייבויותיה וכי תיאלץ להגיע להסדר עם נושיה.

• מתחום האינדיקטורים העולמיים הרלוונטיים לישראל, עולה כי במהלך חודש אוגוסט נמשכה מגמת העליות בשוקי המניות בארה"ב ובעולם, בהשפעת נתוני צמיחה ברבעון השני הגבוהים מהתחזיות, אינדיקטורים חיוביים נוספים לגבי הכלכלה הריאלית והודעת ה'פדרל ריזרב' כי הריבית תישאר ברמה נמוכה.

• בשוק הנדל"ן נרשם באוגוסט שיפור בפעילות הענף, אשר התבטא בגידול ברכישת דירות חדשות ודירות להשקעה.

• הלכי רוח של הציבור בסקרי חודש אוגוסט מצביעים על שיפור נוסף. במסגרת זאת, מדד אמון הצרכנים, המשקף את הערכת הציבור באשר למצבם הכלכלי והתעסוקתי, רשם עלייה. כמו-כן, מדד מנהלי הרכש המשיך להצביע על צפי להתרחבות הפעילות במגזר התעשייתי.