מומחה מזהיר: לצאת משוק המניות עקב המצב במזה"ת

חיסולו של אוסמה בן-לאדן, כמו גם הסכם הפיוס בין הפתח לחמאס העלו את רמת הסיכון בהישארות בשוק המניות המקומי ומצדיקים מעבר לשוק המניות בארה"ב - כך עולה (ד', 4.5.11) מתחזית שפרסמה מחלקת ההשקעות של חברת הביטוח "הכשרה".

"המצב הגיאו פוליטי במזרח התיכון והחדשות מסוריה נותנים את הטון בשוק ההון המקומי, גם אם לנו לפעמים נדמה שהכל בסדר, המשקיעים הזרים לא חושבים כך ומצמצמים את משקל האחזקה שלהם בשוק הישראלי", כתב יוסי אפרתי, מנהל המחלקה, בסקירה.

לדבריו, "מדד ת"א 25 נגע שוב בשיא של 1342 נקודות אך כמו בפעמים קודמות לא הצליח להחזיק מעמד ועבר לירידות, ובצדק, אין כרגע חדשות משום גזרה שיגרמו לשוק לשבור את רמות השיא ולהמשיך קדימה". לדברי אפרתי, אפילו החדשות על חיסול אוסמה בן-לאדן לא ממש הרשימו את שוק ההון המקומי - נהפוך הוא, רמות הסיכון עלו. הוא מציין כי גם הסולחה בין חמאס לפתח והרצון להכריז על מדינה פלשתינית בספטמבר הקפיצה את רמת הסיכון של ישראל, כך שרמת הסיכון הנוכחית בשוק המניות המקומי אינה מצדיקה השארות בשוק ורצוי להקטין פוזיציות בשוק המקומי ולהמשיך ולבצע מעבר לשוק המניות בארה"ב - שם הנתונים המתפרסמים ממשיכים להיות חיוביים: ההזמנות של מוצרי בני קיימא בארה"ב עלו במרס ב-2.5% בהמשך לעלייה של 0.7% בחודש פברואר ומכירות הבתים החדשים עלו ב-11% במרס, לעומת ירידה של 13.5% בפברואר. על כן, הוא טוען, נראה כי הכלכלה שם מראה יותר מניצני התאוששות ועקב כך פוטנציאל העליות שם גדול מאשר בשוק המקומי או בשווקים המתעוררים שם מתמודדים עם בעיות אינפלציה ותהליך מתמשך של העלאות ריבית.

אג"ח ממשלתי בארץ או בחו"ל - אינו מומלץ

בנוגע לאג"ח הממשלתי, ציין אפרתי כי אפיק זה הוא לא האפיק המומלץ להיות בו כעת שכן אנו בתהליך מתמשך של העלאות ריבית. דעה דומה הוא מביע לגבי אג"ח אמריקני ל-10 שנים. "החוב האמריקני ממשיך לתפוח וההערכה היא כי התשואה שם תעלה ל-4% והשקעה באג"ח זה תניב למשקיעים הפסדי הון", אמר. "עודפי נזילות ניתן להפנות לאג"ח בעלי מח"מ קצר עם עדיפות ברורה לאפיק השקלי על הצמוד. לגבי אג"ח קונצרני - לא מומלץ בשלב זה עקב צפיות לעליית תשואות".

מסקירת מחלקת ההשקעות של "הכשרה" עולה עוד כי דיווחי הלמ"ס על כך שהאבטלה בישראל ירדה ל-6%, מקרבים את שוק העבודה למצב של תעסוקה מלאה, דבר אשר תומך בלחצים אינפלציוניים, אשר כשלעצמם תומכים בהעלאות ריבית נוספות ובהמשך התחזקות השקל.

"ההערכה שלנו היא כי ריבית בנק ישראל בעוד שנה תהיה ברמה של 4.25%, לעומת 3% כיום. בנוסף, בעקבות דבריו של בן ברננקי כי אינו רואה העלאת ריבית באופק, גרמה לבריחה מהדולר והמשך היחלשותו בעולם כולל בישראל, כך שהצפי הוא כי המטבע הירוק ימשיך להיחלש מול השקל", מעריך אפרתי.