הנגיד סטנלי פישר החליט (יום ב', 26.12.11) להותיר את ריבית בנק ישראל לחודש ינואר אלא שינוי ברמה של 2.75%, זאת בניגוד לציפיות רוב האנליסטים, שחזו ירידה של 0.25% בשיעור הריבית.

בבנק ישראל חוששים בין השאר מהחלשות נוספת בשער החליפין האפקטיבי של השקל, בהמשך להיחלשותו בתקופה האחרונה. בחמשת החודשים האחרונים נחלש כבר השקל מול שער החליפין האפקטיבי בשיעור מצטבר של כמעט 5%.

בבנק ציינו כי ההחלטה להותיר את הריבית לחודש ינואר ללא שינוי, לאחר הפחתת הריבית לחודש דצמבר, עקבית עם מדיניות ריבית שנועדה לבסס את האינפלציה בתוך יעד יציבות המחירים של 1% עד 3% ב-12 החודשים הקרובים, ולתמיכה בצמיחה תוך שמירה על היציבות הפיננסית.

עוד ציינו בבנק כי ההחלטה להותיר את הריבית על-כנה עקבית עם הצעדים שננקטו החודש על-ידי הבנק המרכזי של אירופה, שהביאו לשיפור מסוים בשווקים הפיננסיים בעולם. בארה"ב ממשיכים הנתונים הכלכליים להצביע על שיפור במצב הכלכלה. מנגד, נתונים על הפעילות הכלכלית באירופה תואמים את ההערכות לפיהן צפויות מדינות הגוש להיכנס למיתון במהלך שנת 2012. גם במספר משקים מתעוררים עיקריים מסתמנת האטה בצמיחה. אי הוודאות לגבי ההתפתחויות בכלכלה העולמית נותרה גבוהה, ומשליכה גם על אי הוודאות לגבי ההתפתחויות במשק הישראלי.

תחזית הצמיחה לשנה הבאה הורדה ל-2.8% מ-3.2%

במקביל לפרסום שיעור הריבית, עדכן בנק ישראל את התחזית הבסיסית של חטיבת המחקר שלו. על-פי התחזית תעמוד האינפלציה במהלך שנת 2012 על 2.1%, והריבית הממוצעת לרבעון האחרון של 2012 תהיה 2.2%; תחזית צמיחת התוצר לשנת 2012 עודכנה כלפי מטה, ל-2.8%, לעומת 3.2% בתחזית הקודמת; צמיחת התוצר ב-2011 צפויה להסתכם ב-4.8%. עידכון התחזית ל-2012 כלפי מטה נובע מההאטה המשתקפת בנתונים שפורסמו על המשק הישראלי, ומצפי להאטה עולמית, על-רקע משברי החוב באירופה והשלכותיהם.

מדד המחירים לצרכן ירד בנובמבר ב-0.1% - בניגוד לממוצע התחזיות המוקדמות, שעמד על עלייה של 0.1%. עיקר ההפתעה נבע מירידה בסעיף הדיור. האינפלציה בהסתכלות על 12 החודשים האחרונים המשיכה להתבסס בתוך טווח יעד המחירים, ושיעורה כעת הוא 2.6%.

"הורדות הריבית יימשכו"

יונתן כץ, אנליסט לידר שוקי הון, מסר בתגובה: "למרות ההחלטה לא לשנות את הריבית החודש, בנק ישראל רומז שהורדות הריבית יימשכו, זאת לאור הסיכונים הגלובליים וההשלכות על התמתנות הצמיחה בישראל. יתכן שההחלטה על אי שינוי בריבית הושפעה מהירידה בשיעור האבטלה ושיפור בייצור התעשייתי בחודש אוקטובר. בכל מקרה, לפי הערכתנו, בנק ישראל צפוי להוריד את הריבית עד ל-2 אחוז ברבעון ב 2012".