ועדת הכספים דחתה (יום ג', 23.10.12) בשבוע את ההצבעה על הפחתת עמלות ההפצה, שמשלמים מנהלי קרנות הנאמנות לבנקים בתמורה לכך לשיווק הקרנות למשקיעים.

כידוע, מזה זמן שרשות ניירות ערך מקדמת מהלך של הורדת תקרת עמלות ההפצה על-מנת להוזיל את דמי הניהול למשקיעים, אלא שבדיון היום התברר, כי אין ביטחון שלאחר הורדת עמלות ההפצה לבנקים, מנהלי הקרנות לא יעלו את דמי הניהול למשקיעים.

בדיון התברר כי קיימת בעיה משפטית בנושא הסמכות של רשות ניירות ערך והאוצר מול מנהלי הקרנות והובע החשש, שמא לאחר הפחתת עמלות ההפצה ולאחר תום תקופה של שישה חודשים, בהם התחייבו מנהלי הקרנות בפני רשות ניירות ערך, להפחית את דמי הניהול, ישובו אלו האחרונים ויעלו אותם ובכך יעקרו מתוכן את ההחלטה להפחית את עמלות ההפצה. כלומר, חשש שמא הציבור לא ירוויח דבר מהמהלך.

יו"ר הוועדה, ח"כ משה גפני, החליט לפיכך לפצל את הסעיף העוסק בדמי הניהול מתוך הצעת חוק השקעות משותפות בנאמנות, על-מנת להעניק סמכות ליו"ר רשות ניירות ערך להתערב בנושא דמי הניהול ולאשרו עוד לפני הבחירות, על-מנת לאשר את הפחתת עמלות ההפצה עוד בקדנציה הנוכחית.

לפיכך, הוחלט כי יוזמת רשות ניירות ערך תיושם באמצעות תיקון חקיקה שיובא לאישור מליאת הכנסת בשבוע הבא ויקנה לה את הסמכות הדרושה לצורך חיוב מנהלי הקרנות להפחתת דמי הניהול לפרק זמן קצוב של חצי שנה במלוא גובה סכום ההפחתה בעמלות ההפצה שישלמו לבנקים לאחר התיקון. דחיית הדיון תאפשר לרשות ניירות ערך להיערך לקביעת הסמכות לקבוע את גובה דמי ניהול כדי להבטיח את הפחתת דמי הניהול למשקיעים.

הכנסות הבנקים מעמלות הפצה: כ-700 מיליון שקל בשנה

יו"ר רשות ניירות ערך, פרופ' שמואל האוזר, נימק את הצורך בהפחתת עמלות ההפצה. "בפועל דמי הניהול לא ירדו ונותרו כפי שהם", אמר. "החסם הגדול ביותר להורדת דמי הניהול הם עמלות ההפצה. אלו מהוות מכשול גם בפני הכנסת קרנות זרות. מדובר בעמלות ההפצה גבוהות בהשוואה למדינות אחרות. המטרה להוריד את שיעורי עמלות ההפצה בשים דגש על קרנות נאמנות לקרנות כספיות".

הכנסות הבנקים מעמלות ההפצה מסתכמות ב-700 מיליון שקל, כש-500 מיליון מהם מגיעים מקרנות הנאמנות. כל פעילות הבנקים בשוק ההון עומדת על 4 מיליארד שקל, כאשר 300 מיליון שקל מקורם בדמי ניהול מהגופים המוסדיים. לדברי האוזר, המשמעות של הורדת עמלות ההפצה הינה ירידה של 100 מיליון שקל בהכנסות הבנקים מדמי ניהול, שהם כ-20% בסך-הכל.

מנכ"ל איגוד הבנקים, משה פרל, חזר על התנגדותו להפחתת עמלות ההפצה: "הפחתת עמלות ההפצה תפגע קשה במערך הייעוץ בבנקים ובסופו של דבר גם בלקוחות, כיוון שהבנקים מהווים עבורם כתובת בנושא קרנות הנאמנות". עוד אמר כי "עיקר דמי הניהול הגבוהים הנגבים מהמשקיעים נובעים ממנהלי הקרנות ונותרים אצלם ולא בידי הבנקים". מנהלת מחלקת השקעות בבנק לאומי, עינת סקורניק, ציינה כי "יש חשיבות שפעילות מערכת הייעוץ בבנקים תהיה כלכלית ורווחית אחרת לא יינתן בה ייעוץ אובייקטיבי שיגיע לכל אזרח בישראל. בשיעור מסוים הפעילות כבר לא תהיה כדאית והיא תצומצם".

בניגוד אליהם, יו"ר איגוד קרנות להשקעות משותפות בנאמנות, מיקי ציביר, הביע תמיכה במהלך שמקדם האוזר: "הורדת עמלות ההפצה יביאו אותנו בהכרח להורדת דמי הניהול, כך שהדבר בהחלט יגולגל אל הלקוחות". יו"ר איגוד הבנקים הזרים בישראל, ג'ימי פינטו, הביע אף הוא תמיכה מלאה ביו"ר רשות ניירות ערך ואמר ש"המהלך עשוי הביא להורדת מחירים לאזרח הקטן. ללא הורדת עמלות ההפצה לא נוכל להכניס אף קרן זרה".

חברי הכנסת היו חלוקים בעניין ותמכו בהחלטת יו"ר הוועדה גפני לדחות את ההצבעה עד להשגת הסכמות בין הצדדים או לחלופין שינוי חוק השקעות משותפות בנאמנות.