"מסגרת תקציב המדינה שאושרה לשנת 2005 מתבססת על תחזית צמיחה של 4%-3.5% בשנה הבאה. על בסיס תחזיות הצמיחה בעולם - תחזית זו נראית אופטימית מדי ב-0.5% עד 1%. כך סבור הכלכלן הראשי של הבנק הבינלאומי, חזי גוטמן.
לדברי גוטמן, בתנאים כאלו תתקשה הממשלה להראות ירידה נוספת בגירעון בתקציב (כאחוז מהתוצר) גם בשנה הבאה. לדבריו, יכולות להיות לכך השלכות על התשואות של האג"ח צמודות המדד לטווח הארוך, בכיוון של עלייה מסוימת כלפי מעלה.
לדברי גוטמן, עליית הריבית בארה"ב צפויה להימשך, ולקראת תחילת שנת 2005 היא תאלץ את בנק ישראל להעלות את הריבית. גוטמן מעריך כי במחצית הראשונה של שנת 2005 תעלה הריבית בהדרגה עד לרמה של כ-5%.
אינפלציה ברת שליטה התואמת את היעד
"לאחר חודשיים של התחזקות השקל לעומת הדולר, שוב חזרה מגמת פיחות השקל שהיתה בחודשים הראשונים של השנה. ההתנהגות השונה של שער החליפין השנה בהשוואה לאשתקד, בד בבד עם עליית מחירי הנפט והקומודיטיס (הסחורות) בעולם, הם הגורמים לחזרה של המשק למצב של אינפלציה ברת שליטה, התואמת ליעד האינפלציה. זאת לאחר שנה של ירידת מחירים ניכרת בשיעור של 1.9%.
"ירידת ריבית בנק ישראל לרמה הנמוכה יחסית של 4.1% לא יצרה זעזועים בשוק המט"ח - אלא פיחות מתון של 5%-4.5% במהלך השנה. עד סוף השנה, שער החליפין צפוי להגיע לכ-4.6 ש"ח לדולר", מעריך גוטמן.
אינפלציה של 2.6% ב-2004
להערכת גוטמן, מדד חודש אוגוסט צפוי להמשיך להיות נמוך יחסית. לאחר מכן, עם הכניסה לתקופת החגים והסתיו, צפויים מדדים גבוהים יותר.
להלן התחזית לשלושת החודשים הקרובים: אוגוסט 0.1%, ספטמבר 0.3%, אוקטובר - 0.5%. האינפלציה בשנת 2004 צפויה להגיע לכ-2.6%.
"כתוצאה מהמדד השלילי ביולי, שלא צפוי לחזור ביולי 2005, תחזית האינפלציה ל-12 החודשים הקרובים עולה מ-2.2% ל-2.4%. ציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון היו במגמת עלייה בתקופה האחרונה, אך הן עדיין נמוכות מתחזית האינפלציה ועומדות על כ-1.5%", אומר גוטמן.
