|
|
הבנק הלאומי של יוון [צילום: AP]
|
|
|
|
|
משבר החובות באירופה החל לצוף בחודש אפריל 2010 והתגלגל בצורה חריפה החל באפריל 2011, כאשר מדינות בעלות דירוגי השקעה גבוהים, יחסית, החלו לדווח על בעיות חוב. המשבר אינו נוגע רק במדינות גוש האירו הקטנות וגולש לעבר מדינות רבות באירופה, כאשר גוש האירו "חוטף" את עיקר האש לאור איחוד מדינות שהדיווחים שלהן והדרישות מהן זהות באופיין במישור הפיזיקלי והמוניטרי.
את ההובלה במשבר החוב באירופה הובילה יוון, שהיא גם חברה בגוש האירו ובמטבע האירו (שתי יישויות שונות). הטענה העיקרית מול יוון הייתה על דיווחים לא נכונים על אודות מצב החוב וההתנהלות הכלכלית במדינה אל מול גוש האירו ומציאת "חורים" רבים בדיווחים - מה שהוביל להתערערות האמון ביוון, הודאה על חוב גבוה מהמדווח וצלילה בשערי אגרות החוב במדינה.
חברות הדירוג בעולם לא נשארו מאחור והחלו במסע הורדת דירוג למרבית המדינות באירופה, כאשר הגדולה ביניהן הייתה צרפת, שאיבדה את הדירוג המושלם שלה - AAA.
המשבר הבא כבר בדרך...
עיקר המאמצים של אירופה כיום הם ניסיון למצוא פתרון מקיף וכולל למשבר החובות המדינתיים, והראשונה שעומדת בתור היא יוון. אתמול והיום דווח בעיתונות הכלכלית בארץ ובעולם, כי הדיונים סביב הניסיונות לפתרון משבר החוב ביוון נכנסים לישורת האחרונה, כאשר המשקיעים הפרטיים מוכנים לקבל אג"ח חדשות בריבית של 4% בלבד.
מחזיקי אגרות החוב של יוון מסכימים באופן ישיר, או עקיף, לוותר על חלק לא מבוטל מכספם לטובת שיפור מצב החוב ביוון, וכנראה שנראה עסקות וויתור דומה גם במדינות נוספות.
בעגה הנוכחית קוראים לזה - תספורת. המשקיעים מוותרים מאונס על חלק ניכר מהשקעתם, וזאת על-מנת לשמור על המעט שניתן, שהרי אם מגיעים לחדלות פרעון ייתכן שלא יקבלו כלום.
הצלחה במקרה היווני, ייתכן שתוביל להצלחות במדינות נוספות, מה שיקל על מקבלי ההחלטות ביבשת האירופית בתהליך של יציאה מהמשבר הנוכחי.
אם המשבר אכן יגיע אל קיצו הטוב, ניתן יהיה לנשום לרווחה בשווקים הפיננסיים, אך לא להתבלבל... המשבר הבא נרקם כבר עתה.
