ההתרחבות הכלכלית בארה"ב חוגגת את יום הולדתה העשירי, אבל לא בטוח שיהיה לה גם יום הולדת 11 – כותבת קתרין רמפל בוושינגטון פוסט. ביוני 2009 יצאה המדינה רשמית מן המיתון אליו נכנסה בשל המשבר הפיננסי שנה קודם לכן, מה שאומר שהחודש היא השוותה את השיא של צמיחה רצופה שנקבע במארס 2001.

זהו הישג ראוי לציון, במיוחד לנוכח המשגים הלא-מעטים שנעשו לאורך הדרך, כולל השבתה של הממשל, מלחמות סחר ואיומים על עצמאותו של הפדרל ריזרב. הוא מעיד על עוצמתה של הכלכלה האמריקנית, כפי שעושים גם השפל באבטלה (היא נמצאת בשיעור הנמוך ביותר שלה מזה 50 שנה), העלייה בשכר והצמיחה בתוצר. מבחינה סטטיסטית אומנם חייבת לבוא האטה, אך יסודות הכלכלה נראים טוב. ותקופות של התאוששות לא בהכרח מתות מזיקנה; לעיתים הן נרצחות.

אבל, ממשיכה רמפל, ההשלכות החיוביות של קיצוצי המס שיזם הנשיא דונלד טראמפ הולכות ונמוגות, וגוברים הסימנים המעידים על האטה ואפילו על מיתון. כך למשל, רק השבוע נמסר שמדד הייצור של מנהלי האספקה ירד לרמתו הנמוכה ביותר מאז 2006, ואילו מדד הייצור של מנהלי הרכש ירד לרמתו הנמוכה ביותר מזה עשור.

מדדים אלו נערכו לפני הודעתו של טראמפ על כוונתו להטיל מכסים על הייבוא ממקסיקו, אשר אם תתממש – תפגע במיוחד בתעשיית הרכב, שממילא פיטרה השנה יותר עובדים מאשר אי-פעם מאז 2009. ההערכה היא, שמכסים כאלו ייקרו את הרכב הממוצע בארה"ב ב-1,300 דולר. וזה לא כולל את תוכניתו הנפרדת של הממשל להטיל מכסים ספציפיים על מכוניות וחלקי חילוף למכוניות, כחלק מהלחצים בתחום הסחר על יפן והאיחוד האירופי.

תוספת המכסים האפשרית מוסיפה שכבה של חוסר ודאות לכלכלה הסובלת ממילא מכמות ניכרת שלה. כך גם הספקות בדבר אישורו בקונגרס של הסכם הסחר החדש בין ארה"ב, קנדה ומקסיקו, והסיכונים הסובבים את אישור התקציב והעלאת תקרת הגרעון של הממשל. אין פלא, אפוא, שסקר אחר שפורסם השבוע מעלה, כי 60% מהכלכלנים במגזר הפרטי צופים מיתון שיתחיל בסוף 2020; בחודש מארס סברו כך רק 35% מהם. גם סקר זה נערך לפני שצצה האפשרות של מכסים על הייבוא ממקסיקו.

מאז אותה הודעה, שלחו חלק מן הכלכלנים בוול סטריט הודעות ללקוחותיהם, ולפיהן עלו הסיכויים להפחתת ריבית; השוק צופה שיש 85% סיכוי להפחתתה בספטמבר. במצב רגיל, הסיכוי של הפחתת ריבית כאשר האבטלה מצויה בשפל, היה גורם לתדהמה. אבל טראמפ טוען תקופה ארוכה שיש להפחית אותה; כעת הוא גורם למספיק פחד, עד שייתכן שישיג את מבוקשו – מסיימת רמפל.