פסגות על נייס: האם התוצאות יתמכו באופטימיות השוק?

ביום רביעי, ה-17 לפברואר, צפויה נייס לפרסם את תוצאות הרבעון הרביעי. ביחס לקונצנזוס התחזיות לרבעון הרביעי ולשנת 2010 (במקרה שתינתן תחזית) אנו צופים עמידה בתחזיות ההכנסות אולם חוששים מפני החמצת תחזיות הרווח Non Gaap. התוצאות ביחס לרבעון המקביל צפויות להמשיך ולהצביע על נסיגה כאשר פעילות מוקדי השירות מעיבה על המשך צמיחת פעילות אקטימייז ופעילות המגזר הביטחוני.

ביחס לשלושת הרבעונים הראשונים של 09, צפויים הדוחות להצביע על המשך התאוששות בהתאם ל"אופטימיות הזהירה" אשר הביעה הנהלת החברה בשיחת הוועידה האחרונה כמו גם הגידול בצבר, יחס ה Book to Bill אשר עלה על אחד, והשיפור בסביבה הכלכלית. פרט לפעילות האורגנית יושפעו תוצאות הרבעון מאיחוד מלא של פורטנט.

על-אף השיפור באקלים הכלכלי והמגמות החיוביות, להערכתנו ההתאוששות בשנת 2010 תהא מדורגת בכלל שוק ה-IT, דבר אשר יקרין על קצב צמיחת הפעילות האורגנית ורמת הרווחיות. נוסף על השיפור בסביבת המאקרו צפויה פעילות נייס להיתמך ע"י המשך הצמיחה המואצת של אקטימייז, מיזוג פעילות פורטנט (לאקטימייז) ותרומה של 18-27 מיליון דולר אשר צפוי לתרום חוזה הענק בסקטור הביטחוני (55 מיליון דולר על פני שנתיים-שלוש) מהרבעון השלישי של 2009.

ניתוח תחזיות השוק מצביע על אופטימיות יחסית ואמון ביכולת נייס לצמוח ולשפר את שולי הרווח למרות השבריריות ואי הודאות אשר עדיין מאפיינים את סביבת הפעילות. לפיכך לתוצאות הפעילות ולהודעות אשר ילוו אותן עשויה להיות השלכה מהותית על תמחור המניה. תוצאות ותחזית מסודרת אשר יאוששו את הציפיות צפויים לחזק את אמון המשקיעים אך תוצאות/תחזיות מאכזבות או הודעה עמומה עלולים להוביל לגל ירידות משמעותי.

מאז המלצתנו טרם פרסום דוחות הרבעון השלישי, הניבה מניית נייס ביצועי חסר משמעותיים ביחס למדד ת"א 100. בהתאם לתוצאות והתייחסות החברה תבחן ההמלצה, אולם עתה היא נותרת בעינה.