צמיחה שלילית בעולם; שוק הסחורות והאנרגיה יורד, הדולר והיין רושמים עליות, המניות נופלות ולפתע הכל משתנה והתמונה מתהפכת. האם המיתון העולמי נעלם, הצריכה גדלה, הביקושים עולים, ללווה יש כסף לשלם את החובות ולבנקים מספיק מזומן?
בכדי להבין קצת את התמונה אנו נתמקד בעיקר במהלכים שעשו הסחורות כגון הנפט והזהב, מי הושפע או לחילופין השפיע על התנודות בשוק.
הזהב הגיע לשיאו ב-17 למרץ השנה, כאשר אונקיה בודדת נסחרה סביב הרמות של 1033.90 דולר, זאת לאחר ש JPMorgan Chas &Co רכשו את Bear Stearn Cos. בכדי למנוע את קריסתו בשל קשיי נזילות. אך המתכת צנחה לשפל של 681 דולר לאונקיה ב 24 לאוקטובר כשהמשקיעים נאלצו למכור את אחזקתם בזהב בכדי להגדיל מזומן ולכסות על הפסדים בנכסים אחרים.
ביום שלישי ה-25 לנובמבר החוזה על הזהב סוגר ברמה של 820.65 דולר לאונקיה, הראלי הארוך ביותר מאז חודש יולי אשר נמשך ארבעה ימים ברציפות, כאשר הירידות בשטר הירוק אל מול האירו מעלות את האטרקטיביות למתכת היקרה כהשקעה אלטרנטיבית.
הדולר האמריקני מזה שלושה ימים ברציפות מאבד גובה אל מול האירו ומעלה ביקושים לזהב ולכך מספר סיבות:
1. הידיעה מיום שישי כי הנשיא הנבחר ימנה את נשיא הפדרל רזרב של ניו-יורק, מר גאייטנר לשר האוצר החדש, דחפה את שוק המניות מעלה ומנגד הורידה את הביקושים לשטר הירוק, זאת בגלל הסנטימנט החיובי שקיבלו המשקיעים כי שר הפיננסים החדש יתמוך בחילוץ החברות הפיננסיות אשר נמצאות בקשיי נזילות.
2. החלטת הממשל האמריקני ביום שני להזרים פעם נוספת 20 מיליארד דולר לתאגיד סיטי גרופ, בכדי למנוע את קריסתו, נתנה ביטחון למשקיעים אשר החלו בקניות מסיביות של המניות והעלו את המדדים המובילים בצורה קיצונית, ובכך הדגישו כי הביקושים לסחורות צפויים להעלות על-רקע הציפיות לצמיחה כלכלית חיובית.
ביום שלישי, הפדרל רזרב התחייב להקצות 800 מיליארד דולר בכדי לעזור ולהקל על בעלי הבתים, הצרכנים ועסקים קטנים להתאושש ממשבר האשראי. התוצאה הייתה עליות נוספות במדדים המובילים בעולם אשר הקטינה את הסלידה מסיכון והביא לירידת הדולר. הזהב ורוב המתכות מתנהגים בדרך כלל ביחס הפוך למטבע האמריקני. נדגיש כי לפני יום שלישי האחרון, הזהב נפל ב 2.1% השנה כאשר השטר הירוק רשם עליות של 11% כנגד האירו, הכל בכדי לעודד את הצמיחה במשק.
ארה"ב התחייבה בתוכנית (TARP) שבה הקונגרס האמריקני הקציב 700 מיליארד דולר בכדי לחלץ בנקים במצוקה פיננסית. נוסף על כך, מספטמבר של שנה שעברה מדיניות הפד דגלה בקיצוץ בריבית. הבנק המרכזי האמריקני הפחית את שעור הריבית לטווח קצר לרמה של 1.0% בלבד מרמה של 5.25% עם תחילת המשבר בשוק המשכנתאות המשני. עידכון חשוב, מאז הרבעון השני של שנת 2007, בנקים ברחבי העולם רשמו הפסדים של 971.2 מיליארד דולר המיוחסים למשבר האשראי.
אחרי כל זה עולה השאלה, להמשיך לקנות זהב? רק אמש נתוני הצמיחה בארה"ב הסתכמו ברמה שלילית של 0.5%, כשהצמיחה השלילית מתרחבת בכלכלה הגדולה. עד יום שלישי, מדד ה-S&P 500 רשם הפסדים של 42% אחוז ב-2008 וככל הנראה התמונה הקודרת צפויה להמשך בזירה העולמית. כששוק המניות יורד, המשקיעים מחפשים ביטחון בדולר ובאג"ח ממשלתיים של ארה"ב, והביקושים לסחורות יורדים בשל המיתון הגלובלי. חוקי המשחק אינם ברורים וכל עוד המצב הנוכחי נמשך, המגמה הדובית של הזהב תימשך עם מימושי רווחים של קרנות שונות וההאטה הגלובלית המתמשכת אשר מקטינה את הביקושים לסחורות.
הנפט, רק ביום שני עלה מחירו ב-4 דולר בשל העליות החדות בשוק המניות. אך כבר ביום שלישי החוזה לא הצליח להתרומם וסגר בירידה על-רקע ספקולטיבי, עם פרסום מלאי הנפט השבועיים הצפויים להתפרסם ביום רביעי. הנפילות בצריכת הבנזין בארה"ב מדגישות את הירידה בביקושים והרגלי צריכה חסכניים של הצרכן האמריקני. החוזה העתידי על הזהב השחור הוריד קרוב ל66% מערכו מאז השיא של 147.27 דולר לחבית ב11 ליולי השנה.
הכלכלה האמריקנית זה רבעון שלישי ברציפות מצטמקת בתמ"ג, כשהוצאות הצרכנים יורדים לשפל שלא היה מזה שלושה עשורים. הצמיחה בארה"ב הסתכמה ברמה שלילית של 0.5%, הרמה הנמוכה מאז 2001, כאשר צריכת הנפט בארה"ב ירדה ב 24% אחוז מהעולם.
אופ"ק, ספקית הנפט הגדולה בעולם, צפויה להפחית בתפוקת הנפט היומית בשל ערכו הנמוך בפגישתה הקרובה בקהיר -ב29 לחודש ורוסיה, אשר מספקת קרוב ל 40% מהנפט העולמי מתכננת לעשות מהלך דומה, אך נראה כי לשוק המניות העולמי נכון להיום יש יותר כוח, לכן אנו צפויים לראות תיקון שמשמעותו עליות בטווח המיידי ;אך בטווח הקצר-בינוני, מחיר הנפט עשוי לחזור למסלולו הדובי בשל ההאטה הגלובלית אשר הביא למיתון עולמי ומשנה את חוקי המשחק.
