המזרחי-טפחות: צפויה האטה בקצב הצמיחה

יחידת האסטרטגיה וההשקעות בבנק מזרחי טפחות כי על-פי המדד למצב המשק שפרסם בנק ישראל ונתוני הייצור התעשייתי, פדיון המסחר והשירותים והמכירות ברשתות השיווק, ניתן לצפות שקצב הצמיחה של המשק הישראלי יואט .

מדד הייצור התעשייתי גבוה כעת ב-1.3% בלבד מאשר בתחילת השנה, לאחר עלייה שנתית של 2.5% אשתקד. פדיון המסחר והשירותים, המשמש מדד להוצאות משקי הבית, עלה רק ב-4.4% בשלושת החודשים האחרונים, לעומת 9.3% מאז ראשית השנה. גם המכירות ברשתות השיווק, מדד נוסף לצריכה הפרטית, נחלשו מעט. הן עלו ב-7% ברבע השלישי של השנה, לאחר עלייה בת 9.7% בחודש הקודם. המדד למצב המשק לפי בנק ישראל, משקלל נתונים אלה ומראה על התמתנות, הנובעת מירידות משמעותיות בסחר החוץ לסוגיו.

ההחלטה על הריבית ביום ב'

עם זאת, מציינים כלכלני היחידה כי מדובר בהתמתנות הדרגתית, ועל כן שיעורי השינוי בתוצר העסקי בחודשים הבאים עדיין יהיו מרשימים. ואכן, אם מתבוננים במדד למצב המשק, מגלים כי ב-12 החודשים האחרונים נרשמה בו עלייה של יותר מ-7%.

ביום ב' ימסור בנק ישראל את החלטת הריבית לחודש נובמבר. אנשי בנק המזרחי-טפחות מתרשמים מהתבטאויותיו האחרונות של הנגיד כי הוא סבור שאין צורך בשינוי בשיעור הריבית הנוכחי.

נתונים מאכזבים

לגבי המצב במדינות המתועשות, אומרים כלכלני בנק המזרחי-טפחות כי התמונה המצטיירת היא שהפעילות התעשייתית אולי מתאוששת מעט מהחבטה הקשה שספגה, אך במידה פחותה ואיטית מכפי שקיוו. בארה"ב ובגוש האירו נרשמו נתונים מאכזבים על ההזמנות מהתעשיה. לעומת זאת,ביפן נרשם עודף גדול מהמשוער בחשבון הסחר, כך שמחולל הצמיחה המוביל של הכלכלה ממשיך לתפקד כהלכה.

עדיפות לשווקים הפיננסיים

בבנק צופים כי נתונים אלו ימשיכו לתת את הטון בתקופה הקרובה, ויאלצו את הבנקים המרכזיים המובילים להתמהמה בטיפול בעליות המחירים המתהוות, בהשראת התייקרות הסחורות, ולסייע תחילה להיחלץ מהשחיקה בשווקים הפיננסיים. על-רקע זה נראה כי הבנק הפדראלי עשוי להחליט השבוע על הורדת ריבית נוספת של 0.25%.