פריון העבודה של האמריקנים גדל הקיץ במידה רבה ואילו עלויות העבודה ירדו. כלכלנים בארה"ב רואים בשני נתונים אלה הוכחה כי האינפלציה במדינה אינה יוצאת מכלל שליטה. בדוח שפרסם (יום ה', 4.9.08) משרד המסחר בוושינגטון נאמר כי הפריון, שהוא כמות התפוקה לכל שעת עבודה, קפץ ברבעון אפריל-יוני 2008 בשיעור שנתי של 4.3%, ב-1% יותר מהצפוי. בו בזמן ירדו עלויות העבודה בקצב שנתי של 0.5%, טוב מעט יותר מהצפוי.
אף שעליית שכר והטבות היא בבחינת חדשות טובות לעובדים, אם הקצב שלה גבוה מזה של הגידול בפריון, גובר הסיכון שהאינפלציה תואץ. אבל הדוח החדש יתרום להפגת החששות של הבנק הפדרלי כי קפיצה גדולה במחירי האנרגיה וחומרי הגלם עלולה להביא לידי הגברת הלחצים האינפלציוניים.
הקפיצה של 4.3% לשנה בפריון היא נתון חיובי ביותר גם לנוכח העלייה של 3.3% בתוצר המקומי הגולמי. התוצר המקומי הגולמי הוא סך כל התפוקה של מוצרים ושירותים במשק. עלייה בתוצר המקומי הגולמי, בזמן שמספר שעות העבודה נותר למעשה בלא שינוי, פירושו פריון גבוה יותר.
הגידול של 4.3% בפריון ברבעון השני בא לאחר גידול של 2.6% לשנה בפריון ברבעון הראשון, והוא שיעור הגידול הרבעוני הגבוה ביותר בפריון האמריקני מאז הגידול של 5.8% ברבעון האחרון של 2007. הוא בוודאי גבוה הרבה יותר מגידול הפריון ב-1.4% בכל שנת 2007.
הירידה של 0.5% בעלויות ליחידת עבודה, באה אחרי גידול של 1.2% ברבעון הראשון של 2008, והייתה הירידה הראשונה מאז ירדו עלויות העבודה ביולי-ספטמבר 2007 ב-2.4%.
הבנק הפדרלי חושש מסטגפלציה
מספטמבר 2007 עד אפריל 2008 קיצץ הבנק הפדרלי של ארה"ב שוב ושוב בריבית כדי להבטיח שהמפולת בשוק הדיור ומשבר האשראי החמור לא ידחפו את המשק האמריקני למיתון עמוק. ואולם מאז אפריל סירב הבנק המרכזי לשנות את הריבית בנימוק שהוא חושש שהתייקרות הדלק, חומרי הגלם האחרים והמזון עלולים לעורר לחצים אינפלציוניים חזקים למרות ההאטה במשק.
הבנק הפדרלי רוצה להימנע מחזרה על תופעת ה"סטגפלציה" שפקדה את ארה"ב בשנות ה-70 כאשר משבר הנפט יצר ספירלה של עליות מחירים ושכר שגרמה לאינפלציה דו-ספרתית בזמן שהצמיחה הכלכלית קפאה.
בסקר האחרון על המצב הכלכלי בארה"ב, קבע (יום ד', 3.9.08) הבנק הפדרלי כי המשק תקוע בהאטה כלכלית ונתון ללחצים אינפלציוניים בגלל התייקרות האנרגיה והמזון. סקר הבנק הפדרלי תיאר את לחצי השכר כמתונים ומשקפים את חולשת שוק העבודה, עם גידול האבטלה ב-5.7% לשיעור הגבוה ביותר אחרי ארבע שנים ואובדן חצי מיליון משרות למשק האמריקני מאז ראשית 2008.
